美联储暗示将退出QE 重创全球市场
　　当地时间19日，美联储结束了为期两天的货币政策例会，美联储主席伯南克终于给出了一个较为明确的退出QE时间表，随即在全球金融市场掀起一股“巨浪”
　　美国经济持续增长
　　美联储称，将维持现有的超低利率和量化宽松政策，以进一步刺激就业增长和经济复苏。美联储强调，从去年秋季以来，影响美国经济和就业市场的风险已经下降。美国经济近期保持温和增长，劳动力市场呈现改善迹象，房地产市场进一步走强，通胀水平低于美联储设定的长期目标，长期通胀预期保持稳定
　　鉴于自动减赤机制的财政压力存在，近期国际货币基金组织（IMF）等权威机构下调了２０１４年美国经济增速预期。不过，美联储却上调了明年美国经济增速预期至3%～3.5%，高于今年3月预测的2.9%～3.4%。此外，美联储还预计2014年美国失业率将降至6.5%左右
　　美联储重申，只要未来1年至2年通胀预期不超过2.5%，而且在失业率降至6.5%或以下之前不会加息。不过，有“美联储通讯社”之称的希尔森拉斯认为，美联储对经济前景更为乐观的态度，为今后几个月开始削减QE规模奠定基础
　　退出QE门槛：7%的失业率
　　当美联储在6个月之前宣布最新的债券购买计划时，伯南克表示，每月850亿美元的购债规模将一直持续下去，直到“我们看到劳动力市场前景有实质性的改善。”而在议息会议之后的记者会上，伯南克终于澄清了这个重要的问题：究竟什么是劳动力市场的“实质性改善”
　　伯南克在随后举行的记者会上表示，从去年秋季以来，影响美国经济和就业市场的风险已经下降，在失业率仍处在高位和通胀压力可控的背景下，美联储的宽松货币政策将维持一段时间。如果美国经济持续改善，美联储可能将在今年晚些时候开始逐渐减少资产购买规模，并将在明年年中结束第三轮量化宽松政策
　　“在我们观察劳动力市场情况时会用到很多指标，比如参与度、薪金数目以及其他各种数据，但7%的失业率是我们达到所谓实质性改善的时候希望看到的数据，或将在明年年中实现。”伯南克解释道。有分析人士表示，伯南克6个月以来处心积虑地避免给出结束债券购买的具体失业率门槛，但现在的市场喜欢数字，“实质性改善”如今就意味着7%的失业率
　　美国固定收益证券交易公司FTN Financial首席经济学家克里斯表示，伯南克讲话并未像之前预期的安抚市场恐慌情绪，反而更加大胆，使减少购债动作暗示更加明确
　　此外，伯南克预计失业率或在明年年中降到7%的水平，但市场共识认为失业率将在2013年底或2014年初就会降至7%，这也预示美联储减少购债规模的举措有望最早今年9月就开始实施
　　国际金价再现暴跌
　　尽管伯南克强调，美联储不是要减少资产负债表的规模，只是减慢资产负债表增加的速度，而且退出QE与美联储加息之间尚有很长的距离。不过，随着美联储的退出时间表逐渐明朗，加之中国制造业数据不及预期，全球金融市场再次陷入一片慌乱之中，美国股市三大股指19日全线下跌，跌幅均超过1%。亚太股市昨日全线下挫，MSCI亚太指数的跌幅超过3%，创下自2011年11月以来单日最大跌幅。日本股市日经225指数收盘下跌1.74%，中国香港恒生指数下跌2.88%，泰国和印尼股市一度下跌超过3%，澳元兑美元汇率一度暴跌2%，创下自2010年以来的最低水平。欧洲股市昨日低开低走，三大股指盘中跌幅超过2%
　　全球债券收益率则持续飙升，美国10年期国债收益率一度触及2.35%，创下自2012年3月以来的最高水平。澳大利亚10年期国债收益率也飙升至3.65%，创下自3月15日以来的新高
　　在昨日的欧洲交易时段，国际金价暴跌近6%，跌破每盎司1300美元重要大关，比4月份暴跌时出现的低点更低。与此同时，国际白银价格暴跌8%，跌破每盎司20美元的重要关口。有分析人士表示，由于近年来美联储连续实施量化宽松导致金价上涨，伯南克的讲话将给以美元计价的黄金价格带来压力
　　市场会怎么走？
　　在美国股指屡创新高的背景下，流动性宽松的预期成为维持股市上扬的关键力量之一。对于后市，保诚国际投资咨询公司首席投资策略师约翰表示，美联储的政策逐渐明朗，但新兴市场央行的低利率政策延续，预计近期金融市场大幅度波动的状态仍将持续
　　CRT资本首席国债策略师大卫表示，美联储释放的退出信号对国债投资者尤其重要，几乎所有的债券基金都在撤出资金，美国10年期国债收益率涨至3%需要9～12个月的时间
　　不过，美国密歇根大学公共政策和经济学教授沃福思认为，如果伯南克及美联储准备退出QE，可以推断出美联储已经看到经济好转的曙光。根据以往研究表明，美联储的预测通常比私营部门的经济学家更加准确
　　富国银行资本管理公司首席投资官詹姆斯表示，一旦市场做出调整后，投资者将消化退出量化宽松的事实，这更可能是一个值得庆祝的“里程碑”。美国投资顾问公司Richard Bernstein则认为，在企业利润增长的推动下，投资者可以继续看好股市
　　

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