今年以来，受新冠肺炎疫情影响，全球经济受到巨大冲击，各主要经济体纷纷通过宽松的货币财政政策来降低疫情对经济的影响。在这样的背景下，对宏观经济较为敏感的贵金属价格大幅波动，一度突破此前高点，现货黄金最高达到2074.71美元/盎司。

“不过，这样的牛市行情很可能会在2021年结束。”日前，在苏州举行的2020有色金属行业年会上，芷水投资管理与咨询团队资深分析师韩骁道，具体需重点关注未来美国疫情的发展及其经济政策节奏。

在他看来，2020年影响贵金属价格走势的主要因素有三个，即美联储货币政策、欧元区货币政策以及全球新冠肺炎疫情的发展。

近期新冠疫苗方面利好消息不断，甚至有消息称，英国将于12月8日开始首轮新冠疫苗的注射，在这样的背景下，疫情对于全球经济的影响大概率会逐步降低。但在某不愿具名的市场人士看来，“至少在这个冬季，疫情仍将是影响全球经济的主要因素之一”。

另外，外媒消息称，接种疫苗并不等于“永久免疫”和“万事大吉”。实际上，英国政府审议的研究报告认为，接种新冠疫苗的人，其免疫力可能仅持续90天。另外，无论是“自然免疫”还是“疫苗免疫”，在长远的未来，“免疫力衰退”都可能会带来再次被感染的风险。

在这样的背景下，韩骁认为，不仅美国大概率会通过新一轮的财政刺激方案，欧央行方面2021年也会继续宽松的货币政策。

不过考虑到欧盟方面其成员国之间在经济政策上存在分歧，且欧元区成员国债务问题正向核心成员国蔓延。在这样的情况下，他认为，明年需谨防欧盟方面黑天鹅事件的发生。

而结合目前的基本面和技术面，韩骁预计，12月贵金属价格可能会宽幅振荡或者小幅回调。至于明年，贵金属牛市大概率结束，并逐步回到宽幅振荡阶段。

在这样的情况下，他建议，中长线投机交易者如果前期有多单可以继续持有，参考黄金价格2000美元/盎司附近可以考虑倒金字塔式建仓空单，中短线投资者可以轻仓尽量以做多为主进行交易。

至于产业方面，韩骁认为，有矿山的企业可以不保价或者少量买保，需要采购原料进行冶炼加工的企业可以通过买入保值建立库存；至于中游企业或贸易商则可以多通过低买高卖保值锁定买卖价格利润回避贵金属市场价格波动带来的风险；而下游企业可在企业原料无法及时跟上或者企业有已定价的销售订单时，通过适当价格买入保值来回避价格上涨带来的损失。