在中美贸易紧张局势之下，镍市可谓是“深受其害”，电解镍价格高位回落，基本回到今年年初水平。

目前中美贸易关税终于暂时落地，美国实施的新关税税率为10%，到年底上升至25%，而非一开始就征收25%。中国亦从容应对，再对美国价值600亿美元商品加征10%或5%关税。该消息不及预期的那么强烈，且投资者已经为关税措施提前做好了准备，近日市场对于金属市场悲观情绪逐渐释放。

上周五至今，伦镍价格 <http://nm.sci99.com/channel/ni/>先抑后扬，整体小幅下跌。截至本周三伦镍收盘价格为12490美元/吨，较上周同期下跌140美元/吨，跌幅为1.11%。不过从均价角度来看，伦镍本周均价为12427美元/吨，较上周均价小幅上涨15美元/吨，涨幅为0.12%。期内中美贸易争端恶化引发投资者担心影响市场金属需求，拖累价格下跌，随即中美将于2018年9月24日互征关税正式实施，该消息被市场提前消化且影响不及预期强烈，同时美元走势偏弱及LME镍库存持续低位减少，支撑伦镍价格上修。

从原料来看，国内镍矿价格 <http://nm.sci99.com/news/list-19.html>继续持稳。截至本周四，国内1.8%-1.9%及2.0%-2.1%品味镍矿价格分别为455元/湿吨和515元/湿吨，持稳上周同期价格，其他品味镍矿价格亦持稳上周同期。菲律宾总统杜特尔特呼吁菲国国会“废除”1995年的菲律宾矿业法，以回应在本格特的伊图格特发生的山体滑坡，导致数十名被困矿工丧生。第二日，他重申结束采矿的呼吁，称这种做法不能再继续下去。短期暂未影响镍矿出口量，但未来或令镍矿供应偏紧。

镍铁方面，上周五至今，镍铁价格延续上周走势，涨跌互现。截至本周四，国内6%-8%和10-15%品味镍铁价格均较上周同期下跌25元/镍，分别为1045元/镍和1060元/镍。除LME镍下行走势拖累外，亦受台风“山竹”影响，南方工厂停工，市场供应及需求处于较低水平，中高品味镍铁下调报价以促成交。不过201系列不锈钢行情上涨，带动低镍铁价格上扬，低镍铁价格为3600-3800元/吨。台风“山竹”离开后，广东地区镍铁工厂已复工，但电力尚在调试中，还未恢复正常生产。

从下游钢厂来看，上周五至今国内不锈钢市场窄幅震荡，整体观望氛围浓。截至9月20日，无锡地区304冷卷基价主流在15700-16100元/吨，环比上期数据上涨0.31%，同比去年同期上涨1.59%，同比数据止跌反弹。周初，美元走强、中美贸易争端升级忧虑及国内镍供大于求共同拖累下，伦镍电子盘中震荡下滑，对不锈钢支撑逐渐减弱，而国内需求短暂放量后成交放缓，不锈钢市场忧虑上升，但在钢厂挺价支撑下，市场报盘稳中仅部分窄幅趋弱。随后，摆脱了贸易争端忧虑及镍库存低位支撑伦镍连续反弹，加之国内青山等厂积极拉涨带动市场出货氛围，成交再次放量，却也是昙花一现后重归偏弱态势。市场整体报盘并未有效带动，仍是仅部分价格有小幅上探，周内价格调整幅度集中在50-150元/吨。

宏观面看，中美贸易争端对于金属市场压力逐渐减弱，加之近日国常会、发改委等部门机构传达了加大关键领域有效投资和新开工一批重大项目的讯息，有色价格获支撑。因此短期来看，有色价格或将延续偏强运行态势。

基本面看，鑫海第一批镍铁新产能或将于十月份投产，后期高镍铁供应可能逐渐趋于宽松，对镍价形成一定压力，临近月底，不锈钢成交或逐渐转弱，不过恰逢双节假期，下游贸易商节前备货也不无可能。国内进口窗口频繁开启，进口镍的流入，令镍价走势承压，但镍库存持续低位，依旧为镍提供强劲上行动力。

综合看，镍市存多重利好因素支撑，卓创预计，下周电解镍价格震荡上行。LME镍关注12000-13000美元/吨，沪镍主力关注100000-115000元/吨，现货价格波动100000-115000元/吨。

在2018年剩下的日子里，“妖镍”势必会藏器于身，待时而动。