中国提议六年内提供万亿美元的美商品进口狂潮，或缓解贸易紧张格局，叠加央行大量释放流动性对冲经济下行压力，高层对于 促销费、扩基建密集发声，市场情绪有了极大改善。资本市场随即出现反弹迹象。沪铜主力合约一度冲击到了48000元/吨的阻力位。但是市场提前透支了乐观预期。基本面并没有明显的改观，没有力量支持铜价一路往上，铜价难有大级别反弹。1月21日沪铜主力合约冲高48300元/吨后无力上攻，随即呈现出震荡回落的走势。农历年前供需关系变化有限，市场博弈大多放在宏观面上以及引起的市场情绪上，预计未来半个月铜价将会持续呈现震荡走弱的趋势。

GDP有望首破90万亿，基建设施仍是短板

国家统计局1月21日发布2018年中国经济成绩单。初步核算，2018年全年我国国内生产总值（GDP）90.0309万亿元，首次突破90万亿。按可比价格计算，比上年增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。

受汽车类消费负增长等影响，消费增速放缓。据中国汽车工业协会公布的数据，2018年全国汽车销售2808.1万辆，同比下降2.8%，这是28年来中国汽车全年销量出现的首次年度下跌。受汽车类相关消费负增长等影响，2018年我国社会消费品零售总额同比增长9%，增速比上年回落1.2个百分点。

据国家统计局昨日发布的数据，基建投资增速从2017年全年19%的高位下滑至2018年3.8%的增速。这也直接拖累固定资产投资增速降至5.9%，比上年放缓了1.3个百分点。财政资金支出放慢，PPP项目清理、严格管理地方政府债务以及管理地方融资平台类企业融资和去杠杆等导致资金来源承压下，2018年以来基建投资增速大幅下滑。

房地产开发投资高速增长，销售面积却大幅回落

国家统计局发布的数据显示，2018年全国房地产开发投资比上年增长9.5%，同比提高2.5个百分点；商品房销售面积比上年增长1.3%，同比回落6.4个百分点，商品房销售额增长12.2%，同比回落1.5个百分点。

受去库存政策影响，房地产企业的库存情况处于较低水平，导致房地产开发投资增速虽然在近几月有所下滑，但依然处于高位；而随着棚改货币化安置政策的逐步退出，商品房销售面积和销售额下降较快。

当前房地产市场调控以及调整出现了明显背离，从侧面说明供给端依然亢奋。所以，从这一角度来看，企业心态依然积极，虽然数据上已呈现降温态势，但房地产开发投资这一指标依然表现出积极的信号。

持货商踊跃出货，但下游接货意愿较差

根据12月SMM铜加工材企业调研中，铜杆线与铜板带箔企业的开工率都显现回落态势，铜加工端数据的趋弱反映出市场消费清淡的行情，尽管春节假期即将来临，但今年却未现历年企业节前备库的热闹景象，表现出市场对于消费预期以及国内宏观经济下行的担忧。

因消费疲软之势未改，总体而言铜材企业春节期间放假时间较往年略有增长，但大多冶炼厂仍计划不放假加班加点生产；供多需少，预计2019年春节之后电解铜库存仍延续增加态势。

1月23日SMM现货交易数据说明，市场换现意愿持续提升，仍未吸引市场买盘，供大于求之下贴水货源延续扩大态势。持货商为加速回笼资金踊跃出货，但市场节前接货意愿较差，因此持货商将会持续主动下调升贴水甩货。